Naslov (srp)

Analiza gudvila i dobitaka od povoljne kupovine u transakcijama poslovnih kombinacija - slučaj Srbije

Autor

Živanović, Milutin, 1989-

Doprinosi

Anić, Aleksandra M., 1988-
Đukić, Tadija, 1966-
Todorović, Miroslav, 1970-
Spasić, Dejan, 1968-
Pantelić, Marija, 1966-

Opis (srp)

Predmet disertacije su transakcije poslovnih kombinacija koje su realizovane u Republici Srbiji, u periodu 2006 – 2018. godina, prilikom čijeg računovodstvenog obuhvatanja je korišćen MSFI 3. Rezultati su pokazali da je kvalitet finansijskog izveštavanja o poslovnim kombinacijama u Srbiji na niskom nivou, budući da je samo 10% analiziranih transakcija obuhvaćeno u skladu sa propisanom regulativom. Kroz teorijsku analizu i zasebna empirijska istraživanja u disertaciji su obrađena tri ključna pitanja koja su povezana sa ekonomskim i računovodstvenim aspektima gudvila i dobitaka od povoljne kupovine: (1) struktura i determinante gudvila; (2) faktori obezvređenja gudvila i (3) razlozi nastanka dobitaka od povoljne kupovine. U prvom delu disertacije analizirane su determinante stečenog gudvila kako bi se ispitalo da li, i u kojoj meri, gudvil iskazan u finansijskim izveštajima domaćih preduzeća odražava svoju ekonomsku suštinu. Rezultati su pokazali da se vrednost gudvila nalazi pod uticajem interno generisanog gudvila i sinergetskih efekata koji su povezani sa poslovnim i investicionim sinergijama. Rezultati su takođe pokazali da relativna veličina preduzeća učesnika, iskustvo preduzeća sticaoca i računovodstvena politika koju stečeni entitet primenjuje prilikom vrednovanja stalne imovine dovode do odstupanja računovodstvene od ekonomske vrednosti gudvila. U drugom delu disertacije fokus je stavljen na naknadno vrednovanje gudvila i analizu determinanti obezvređenja gudvila. Dobijeni rezultati se nalaze pod uticajem primene regulative. Kod preduzeća koja su primenila MRS 36 se pokazalo da, za razliku od diskrecionog prostora menadžmenta, finansijske performanse stečenog entiteta i karakteristike poslovnih kombinacija imaju visoku prediktivnu moć u pogledu verovatnoće i visine obezvređenja gudvila. Kada su u pitanju preduzeća koja nisu primenila MRS 36, rezultati su pokazali da se odluka o obezvređenju gudvila i procenat njegovog obezvređenja ne mogu predvideti na osnovu faktora koji su korišćeni na uzorku preduzeća koja su primenila MRS 36. Ovakav nalaz može služiti domaćim regulatornim i nadzornim telima kao signal da je prostor za unapređenje u pogledu primene regulative povezane sa naknadnim vrednovanjem gudvila značajan. Treći deo disertacije u fokus stavlja dobitak od povoljne kupovine. Ovo je, prema dosadašnjim saznanjima, jedno od prvih empirijskih istraživanja koje se bavilo ispitivanjem faktora koji utiču na nastanak dobitaka od povoljne kupovine. Rezultati su pokazali da ovi dobici nastaju kao posledica kombinovanog dejstva ekonomskih i neekonomskih faktora. Takođe, u disertaciji se došlo do zaključka da prinudna prodaja preduzeća kroz postupak stečaja nije jedini ekonomski faktor koji može uticati na pojavu dobitaka od povoljne kupovine, već da vlasnici neprofitabilnog preduzeća mogu imati i druge motive za prodaju biznisa ispod fer vrednosti kapitala koji nisu povezani sa prinudnom prodajom. Rezultati su takođe pokazali da diskrecioni prostor prilikom vrednovanja stalne nemonetarne imovine i pregovaračka snaga preduzeća sticaoca imaju značajan uticaj na pojavu dobitaka od povoljne kupovine, kao i da najveća verovatnoća pojave ove vrste dobitaka postoji u situacijama u kojima stečeni entitet posluje u finansijskom sektoru.

Opis (srp)

Društvene nauke / Poslovno upravljanje Social sciences / business management Datum odbrane: 05.07.2022.

Opis (eng)

The research subject are business combinations realized in the Republic of Serbia during the period 2006 - 2018, that are accounted for in accordance with IFRS 3. The results show that the quality of financial reporting on business combinations in Serbia is quite low, since only 10% of the transactions are accounted for in accordance with the current regulations. Through separate theoretical analysis and empirical research, the dissertation addresses three key issues related to the economic and accounting aspects of goodwill and bargain purchase gain stated as follows: (1) the structure and determinants of acquired goodwill; (2) indicators of goodwill impairment and (3) factors that cause bargain purchase gains. In the first chapter of the dissertation, the determinants of acquired goodwill are analyzed to examine whether, and to what extent, goodwill stated in the financial statements of domestic companies reflects its economic substance. The results show that the value of goodwill is influenced by internally generated goodwill and synergies related to revenue, cost, and investment synergies. The results also show that the relative size of companies, the experience of the acquiring company in mergers and acquisitions and the accounting policies applied by the acquired entity in measurement of fixed assets lead to a discrepancy between the accounting and economic value of goodwill. In the second chapter of the dissertation, the focus is on the subsequent measurement of acquired goodwill and the determinants of goodwill impairment. The obtained results are influenced by the application of regulations. In the case of companies that apply IAS 36, it is showed that, in contrast to the managerial discretion, the financial performance of the acquired entity and the characteristics of business combinations have high predictive power in terms of probability and amount of goodwill impairment. In the case of companies that do not apply IAS 36, the results show that the decision to impair goodwill and the amount of impairment cannot be predicted based on factors used in the sample of companies that apply IAS 36. The presented finding can serve as a signal to domestic regulatory and supervisory bodies that there is significant room for improvement in the application of regulations related to the subsequent measurement of goodwill. The third part of the dissertation focuses on the bargain purchase gains. As far as is known, this is one of the first empirical studies that examined the factors that impact the probability of bargain purchase gain. The results show that these gains arise because of the combined impact of economic and non-economic factors. Also, the dissertation concludes that the forced sale of a company is not the only economic factor that can affect the occurrence of bargain purchase gains, but that owners of unprofitable companies may have other motives for selling businesses below fair value of net assets not related to forced sale. The results also show that the managerial discretion in the measurement of long-lived non-monetary assets and the bargaining power of the acquiring company have a significant impact on the probability of occurrence of bargain purchase gains, and that the highest probability of this type of gain exists in situations where the acquired entity operates in the financial sector.

Jezik

srpski

Datum

2022

Licenca

Ovo delo je licencirano pod uslovima licence
Creative Commons CC BY-NC-ND 3.0 AT - Creative Commons Autorstvo - Nekomercijalno - Bez prerada 3.0 Austria License.

http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/3.0/at/legalcode

Predmet

OSNO - Opšta sistematizacija naučnih oblasti, Regionalna privreda

business combinations, mergers and acquisitions, intangible assets, goodwill, bargain purchase gain, IFRS 3, IAS 36, Heckman selection model, LASSO regression.

OSNO - Opšta sistematizacija naučnih oblasti, Regionalna privreda

poslovne kombinacije, merdžeri i akvizicije, nematerijalna imovina, gudvil, dobitak od povoljne kupovine, MSFI 3, MRS 36, Hekmanov model selekcije, LASSO regresija.